Resultados Walmart: el beneficio cae un 9,4% en el segundo trimestre fiscal hasta 5.444 millones de euros

Las ventas netas crecieron un 5,9% y la compañía elevó sus previsiones para el año fiscal 2027. Pese a ello, la acción cedió en torno a un 6% en la preapertura de Wall Street.

Walmart cerró su segundo trimestre fiscal con un beneficio neto atribuido de 6.366 millones de dólares (5.444 millones de euros), un 9,4% menos, y sus acciones caían un 6% en la preapertura de Nueva York.

La cifra supone un retroceso de 9,4% frente al mismo periodo del año fiscal anterior. El trimestre, cerrado a 31 de julio, refleja un negocio que crece en ingresos, pero con una presión visible en los gastos y en la comparación con un ejercicio anterior especialmente sólido.

Las ventas netas de la compañía con sede en Bentonville (Arkansas) alcanzaron 186.100 millones de dólares (unos 160.000 millones de euros), un 5,9% más que un año antes. Los ingresos totales, que incorporan la membresía y otras líneas auxiliares, llegaron a 187.937 millones de dólares, también con un avance del 5,9%.

El detalle menos favorable está en los costes. Los costes por ventas se cifraron en 138.804 millones de dólares, un 4,5% más, mientras que los gastos operativos, de venta, generales y administrativos repuntaron un 6,4%, hasta 39.750 millones de dólares. La mayor velocidad de crecimiento de los gastos operativos explica parte de la contracción del beneficio neto.

El beneficio por acción cayó un 9,1%, desde los 0,88 dólares del segundo trimestre de 2025 hasta los 0,80 dólares por título. La caída del beneficio por acción refleja no solo el menor resultado neto, sino también la presión de los gastos operativos sobre la cuenta.

Por mercados, el negocio estadounidense —el principal de Walmart— facturó 125.189 millones de dólares, un 3,5% más. La división internacional avanzó un 12,8%, hasta 35.198 millones, y Sam’s Club creció un 8,8%, hasta 25.713 millones.

El beneficio cae pese al aumento de ventas: la lectura es de márgenes más exigentes y de una base comparativa anterior muy sólida.

La reacción inicial de los inversores fue de castigo. En las operaciones previas a la apertura de la Bolsa de Nueva York, los títulos de Walmart se situaban en torno a 107,5 dólares, frente a los 114,30 dólares del cierre anterior, una caída cercana al 6%.

La caída se produce pese a que el grupo elevó su previsión de ingresos para el conjunto del año fiscal 2027, desde la horquilla del 3,5%-4,5% fijada en febrero hasta un crecimiento de entre el 4% y el 5%. También revisó al alza el beneficio operativo anual, que estima en una franja del 7% al 8,5%, y situó el beneficio por acción entre 2,80 y 2,87 dólares.

El director financiero, John David Rainey, vinculó parte de la presión al calendario de los Big Billion Days de Flipkart, que se desplazan entre el tercer y el cuarto trimestre, y recomendó leer conjuntamente los resultados del segundo y tercer trimestre para valorar la evolución subyacente. Ese aviso explica, en parte, la prudencia del mercado.

En el acumulado del primer semestre del año fiscal, Walmart ganó 11.513 millones de dólares (9.852 millones de euros), un 1,6% más, con ingresos de 343.011 millones de dólares, un 6,6% más. Sobre el papel, el negocio no se enfría; lo que se estrecha es la mejora del beneficio.

La fotografía semestral refuerza esa lectura. La compañía ha ganado más dinero en el conjunto de los seis primeros meses, pero la pendiente del beneficio trimestral se ha invertido. Para el inversor, la cuestión es si el tercer trimestre normalizará la comparación o si el incremento de costes seguirá restando.

Rainey también adelantó que la compañía priorizará los reembolsos de aranceles recibidos en el trimestre en inversiones para la experiencia del cliente y en precios durante la segunda mitad del año. Ese uso de caja puede moderar el optimismo del guidance si no se traduce en una mejora clara del beneficio operativo.

En el sector de gran consumo estadounidense, la comparación con Amazon y Costco deja ver un elemento recurrente: las ventas aguantan, pero la inflación de costes y la inversión en precios condicionan la rentabilidad. Walmart ha optado por defender cuota y por reforzar su ecosistema omnicanal, una estrategia coherente con su escala, aunque poco luminosa para el margen a corto plazo.