UBS alerta: el precio del petróleo dará un giro al alza antes de 2027

El banco suizo estima que el Brent alcanzará los 85 dólares, un 18% por encima de los niveles actuales. La normalización del tráfico en Ormuz y la producción iraní llevarán más tiempo del que descuenta el mercado.

El barril de Brent cotiza en el entorno de los 72 dólares, justo el nivel previo al estallido de la guerra en Irán. Tras un desplome del 42% desde los máximos bélicos, el mercado parece dar por descontada una normalización rápida del tráfico marítimo y de la producción. UBS lo ve de otra manera: el banco suizo pronostica que el crudo recuperará los 85 dólares antes de que finalice 2026, un potencial alcista del 18%.

El acuerdo entre Estados Unidos e Irán, con la reapertura del estrecho de Ormuz en el horizonte, provocó un giro brusco en las expectativas: los inversores pasaron de temer un shock de oferta a anticipar un superávit de suministro. La reciente escalada de ataques cruzados y la posterior tregua no han despejado las dudas. Los analistas de UBS inciden hoy en que «una recuperación plena de la confianza en el transporte marítimo llevará tiempo», y añaden que el estrecho acoge ahora menos barcos que antes de la guerra.

El informe del banco subraya que el proceso de recuperación de la producción también será más lento de lo previsto. La parálisis de los campos iraníes y la cautela de las navieras no se resolverán en semanas. De ahí que el banco suizo, pronostique un giro al alza en los próximos meses.

El mercado está descontando una normalización que tardará meses en materializarse.

El precio del petróleo llegó a superar los 124 dólares durante el conflicto. La firma del alto el fuego y la promesa de reabrir Ormuz bastaron para que el Brent perdiera más de 50 dólares en pocas semanas, hasta situarse en los actuales 72 dólares. Esa caída reflejaba la expectativa de un regreso rápido a la normalidad, pero los hechos posteriores la ponen en cuestión.

Los incidentes del fin de semana, con nuevos ataques entre Washington y Teherán antes de retomar las conversaciones de paz, han sembrado la incertidumbre. «Una recuperación plena de la confianza en el transporte marítimo llevará tiempo», insisten desde UBS. El estrecho de Ormuz, por donde transita una quinta parte del crudo mundial, sigue viendo menos tráfico que antes de la guerra.

Los estrategas de la entidad consideran que los futuros del Brent están valorando una vuelta a la producción y al tránsito marítimo más rápida de lo realista. Las reparaciones en infraestructuras, la reanudación de los envíos y la cobertura de seguros para los buques no serán inmediatas. Por ello, esperan una recuperación del precio hasta los 85 dólares por barril, un nivel que implica una revalorización cercana al 18% desde los niveles actuales.

Además, UBS insiste en que la exposición a las materias primas sigue ofreciendo beneficios de diversificación en cartera, sobre todo en un entorno en el que otros activos están mostrando una alta volatilidad. El rebote previsto no es solo coyuntural: responde a un desajuste entre la oferta efectiva y la que descuenta el mercado.

Un factor adicional podría acelerar la subida del crudo. El desplome de los precios hasta los 72 dólares abre la puerta a que la Unión Europea bloquee con más determinación las exportaciones de petróleo ruso a través del Báltico. Los analistas de Bankinter recuerdan que esta medida había sido descartada en los últimos meses por el miedo a disparar aún más el precio, pero ahora podría recuperar atractivo.

Un eventual bloqueo europeo asfixiaría la economía rusa —ya con un PIB negativo del 0,2% en el primer trimestre y una inflación del 5,3%— y la forzaría a negociar con Ucrania. Al mismo tiempo, restaría suministro al mercado global, lo que añadiría presión alcista al precio del petróleo. La ecuación es clara: menos crudo ruso y una normalización más lenta en Irán podrían hacer que las previsiones de UBS se queden incluso cortas.