Toto Caputo, los dólares que sobran en 2026 y los que van a faltar en 2027

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"Hay para todos", dijo el ministro, holgado por el superávit comercial. El Aconcagua electoral: más de u$s 60.000 millones para deuda y ahorristas.

Toto Caputo, los dólares que sobran en 2026 y los que van a faltar en 2027

A Argentina le salen dólares por las orejas. Javier Milei, Toto Caputo y Santiago Bausili sacan pecho porque el Banco Central compra divisas mientras los ahorristas atesoran sin pausa y las empresas empiezan a girar utilidades al exterior después de años. Todo gracias a un superávit comercial extraordinario y al veranito financiero. Pero 2027 será otra historia.

Es el consenso entre analistas que escuchan inversores y empresarios. Las mayores cantidades exportadas desde Vaca Muerta y del complejo minero difícilmente compensen, el año que viene, el shock de precios internacionales actual, que hará que el país venda este año por casi u$s 100.000 millones al exterior.

Con una oferta de divisas comerciales probablemente menor, la demanda de billetes aumentará en 2027. Aunque el ministro quiera instalar que las elecciones serán un paseo, la compra de dólares de cobertura en año impar es deporte nacional.

"Hoy, hay dólares para todos los que quieren importar", dijo Caputo esta semana, en una exposición en la Cámara de Comercio Argentino Brasileña (Cambras). "Tampoco hay problemas de dólares para las empresas que quieran repatriar dividendos a sus casas matrices", siguió. "Hay dólares para todos los argentinos que quieren ahorrar en dólares", continuó. "Y todavía sobran tantos dólares que el Central ha venido comprando a razón de u$s 100 millones por día", celebró.

[AHORA] "Hay dólares para todos los argentinos": en el CAMBRAS Business Day, "Toto" Caputo destacó que no hay "ninguna arbitrariedad en las importaciones" ni problemas para "ahorrar", y el Banco Central estuvo comprando "US$100 millones por día". https://t.co/uY8y7nvpxu pic.twitter.com/iblFKkR8q0

Las exportaciones récord se apalancan en los mejores precios internacionales del crudo y las materias primas en general, la producción creciente de petróleo y la muy buena cosecha. Contrastan con un nivel de importaciones inferior al de 2025. En parte, por el frenesí del año pasado que derivó en una acumulación de stocks. En parte, porque el consumo no tracciona y cae la demanda de bienes importados. Según Eco Go, el superávit comercial superará los u$s 22.000 millones este año. Duplicaría al de 2025. Nadie descarta que se ubique cerca de los u$s 30.000 millones.

A esa oferta de dólares comerciales se suma la avalancha de Obligaciones Negociables con las que las empresas aprovechan tasas competitivas. Entre enero y abril, las empresas se endeudaron por u$s 5586 millones con un centenar de emisiones de ONs, según datos oficiales que compiló PwC. A eso se suman inversiones en fideicomisos financieros que elevaron a u$s 6200 millones la oferta de billetes a través de colocaciones. Según Pablo Goldin, director de Macroview, no es descabellado pensar en que las empresas aprovechen este año para colocar instrumentos por u$s 20.000 millones.

Toto Caputo festeja: salen dólares por las orejas. La emisión de ONs, según compiló PwC.

Esa oferta récord de dólares comerciales y de instrumentos financieros de las empresas cubre la demanda (flaca) de importaciones y la remisión de utilidades de multinacionales a casas matrices, algo que no sucedía hace años. Entre enero y abril, las compañías giraron u$s 1543 millones, de los cuales un tercio correspondió a petroleras.

También alcanza para la dolarización de las personas, que demandaron entre enero y abril u$s 13.279 millones para atesoramiento y viajes. Más de 1,5 millones de personas compran, cada mes, un piso de u$s 3000 millones. Los economistas coinciden en que esa es la nueva demanda estructural de billetes de las familias con capacidad de ahorro, para guardar o pagar gastos en moneda extranjera. Con algún vaivén, un mínimo de u$s 30.000 millones por año.

La estrategia de Toto Caputo y Santiago Bausili frente al dólar.

La oferta récord de billetes cubre los pagos de importaciones, el pago de servicios, la remisión de utilidades, la dolarización de los ahorros y queda margen para que el Banco Central recomponga sus reservas. Adquirió en cinco meses y pocos días más u$s 10.000 millones, el objetivo que se había propuesto Bausili para todo el año.