Rystad prevé que Vaca Muerta supere 1 M bpd de crudo para 2030

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Comprar: Occidental Petroleum (OXY). La visión de Rystad de que Vaca Muerta puede superar 1 M bpd para 2030, junto con breakevens de aproximadamente $32–$49, la convierte en un motor de crecimiento de esquisto de alta calidad fuera de EE. UU. OXY es la forma cotizada más pura de participar del potencial alcista derivado de la expansión internacional del shale y del aumento de la optionalidad de suministro global mientras persiste el riesgo en los corredores de Oriente Medio. Riesgo clave: cambios en permisos/impuestos/regulación en Argentina o disputas contractuales que ralenticen el desarrollo y sitúen los volúmenes muy por debajo del objetivo de 2030.

Riesgo clave: Argentina cambia normas o impuestos y retrasa/detiene el desarrollo, reduciendo volúmenes y retornos.

Comprar: Tenaris (TS). Más pozos en Vaca Muerta y mayor caudal de exportación implican una demanda sostenida de OCTG e infraestructura energética. Rystad destaca que ya hay oleoductos y terminales de exportación en operación, por lo que la perforación incremental debería traducirse en consumo de acero/tubería y en ciclos de reposición. Tenaris está posicionada para beneficiarse de una ola de capex plurianual ligada al crecimiento del shale fuera de EE. UU. Riesgo clave: una desaceleración en el ritmo de perforación (o cuellos de botella en exportaciones) reduce la demanda de tubería y obliga a aplazar el capex.

Riesgo clave: El crecimiento de la perforación/exportaciones se estanca, por lo que la demanda de tubería queda por debajo de la esperada en el ciclo de capex.

La producción de crudo del yacimiento de esquisto Vaca Muerta en Argentina está en camino de superar el millón de barriles por día (bpd) para finales de la década, según Rystad Energy, mientras el país lanza su ronda de licitaciones más grande en diez años para acelerar el desarrollo de la cuenca.

El pronóstico subraya la emergencia de Vaca Muerta como la formación de esquisto no estadounidense más importante, ofreciendo a las compañías energéticas globales una oportunidad poco frecuente para asegurar nuevo suministro en un momento en que el conflicto en Oriente Medio ha expuesto vulnerabilidades en los corredores petroleros tradicionales.

La empresa provincial Gas y Petróleo del Neuquén (GyP) abrió 15 nuevos bloques de exploración en la formación de esquisto, más del doble de los seis bloques ofrecidos en la última subasta provincial.

Las concesiones abarcan el noroeste rico en condensados, el noreste con mayor presencia de petróleo y la periferia sur en etapa fronteriza, ofreciendo a los postores exposición a la diversidad geológica completa de la formación.

“Argentina ofrece a las compañías internacionales su mejor punto de entrada orgánico a Vaca Muerta en una década”, dijo Jai Singh, jefe de investigación de petróleo y gas en EE. UU. de Rystad Energy, en la actualización.

La cuenca está madurando rápidamente, la infraestructura se está construyendo a buen ritmo y los términos de la licitación están diseñados para atraer a operadores que puedan aportar la experiencia norteamericana en shale. Para quien se perdió la primera ola, este es el golpe en la puerta que estaban esperando.

Vaca Muerta ya supera a formaciones de esquisto estadounidenses como Permian, Bakken y Eagle Ford en medidas de productividad por pozo, dijo Rystad Energy en la actualización.

Los precios de breakeven en los bloques más prometedores oscilan entre $32 y $49 por barril, competitivos con regiones de esquisto consolidadas a nivel mundial, mostraron los datos de la empresa noruega de inteligencia energética.

El desarrollo de infraestructura ha avanzado de forma discreta, con oleoductos y terminales de exportación ya en funcionamiento para conectar la geología de Neuquén con los mercados internacionales.

“La productividad por pozo de Vaca Muerta ya rivaliza con la mejor del Permian Basin estadounidense en términos normalizados, y Argentina ha pasado los últimos años construyendo discretamente los oleoductos y terminales de exportación necesarios para convertir esa geología en suministro global. Esta ronda de licitaciones es el momento en que la formación de esquisto no estadounidense más importante del mundo invita formalmente al resto del mundo a participar”, añadió Singh.