Kevin Warsh, cuyas amplias críticas a los actuales funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos, su estrategia para los recortes de tasas y sus vínculos con el presidente Donald Trump lo elevaron por encima de otros aspirantes a dirigir el banco central, jurará su cargo como líder de la Fed el viernes en un momento crucial para la política monetaria y la economía estadounidense.
El auge que está experimentando la tecnología de inteligencia artificial está transformando la economía de maneras que, según los funcionarios de la Reserva Federal, podrían ser profundas para los trabajadores, las empresas y los consumidores, pero que serán difíciles de evaluar en tiempo real para Warsh y sus colegas.
En este mismo momento, la inflación ya es alta y podría seguir aumentando a medida que la economía lidia con perturbaciones como el aumento del precio del petróleo por encima de los 100 dólares el barril debido a la guerra entre Estados Unidos e Israel con Irán, los altos aranceles de importación y el aumento de los costos de los servicios públicos y otros costos debido al despliegue de la IA.
El debate sobre la política monetaria ya está en su punto álgido, y el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, nombrado por Trump y que fue entrevistado para el puesto de presidente, dio el viernes un giro significativo en su propia forma de pensar y coincidió con un grupo de disidentes recientes de la Reserva Federal en que el banco central debería abandonar el “sesgo de flexibilización” de su perspectiva política y abrir la puerta a una posible subida de tipos.
Según datos recientes que muestran que la inflación se está extendiendo e intensificando en toda la economía, la Reserva Federal debería “dejar claro que una bajada de tipos no es más probable en el futuro que una subida”, dijo Waller menos de una hora antes de que Warsh jurara su cargo. Estos comentarios probablemente se sumarán al sentimiento del mercado, que ya se inclina hacia una política monetaria más restrictiva y una posible subida de tipos a finales de este año.
Warsh, de 56 años, obtuvo el respaldo de Trump para el cargo durante un proceso que se convirtió en una especie de audición pública de un año entre los principales candidatos, incluido uno que se sentará junto a él en la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal. Trump planea juramentar a Warsh a las 11:00 a. m. ET (15:00 GMT) en la Casa Blanca.
El nuevo presidente ha presentado ambiciosos objetivos de reforma para un banco central que, según él, había comenzado a perder el rumbo cuando renunció a su cargo de gobernador en 2011 en oposición a la compra de bonos por parte de la Reserva Federal. Ahora, sin embargo, sus primeros meses podrían estar marcados por el dilema más acuciante de si subir los tipos de interés para evitar que la inflación supere aún más el objetivo del 2% de la Reserva Federal, o poner en riesgo desde el principio su credibilidad como defensor de la lucha contra la inflación, cualidad por la que finalmente será juzgado.
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“La inflación es decisión de la Reserva Federal”, dijo Warsh en una audiencia de confirmación en el Senado, y añadió que su control sobre las tasas de interés a corto plazo es una palanca que puede usar para impulsar o desalentar el gasto y, al hacerlo, intentar mantener la inflación en el objetivo fijado por la Reserva Federal en el 2%. La Reserva Federal no ha alcanzado su objetivo durante más de cinco años y actualmente se encuentra más de un punto porcentual por encima de él.
Cómo reducir la inflación puede implicar decisiones difíciles que a veces entran en conflicto con las políticas y los objetivos de la administración Trump, y otras veces con el otro objetivo de la Reserva Federal: el máximo empleo. Warsh estará pendiente desde el momento en que jure el cargo como el undécimo presidente de la Reserva Federal: de un mercado global de bonos que ha comenzado a impulsar al alza los tipos de interés, señal de una creciente preocupación por la inflación; de colegas como Waller, que han empezado a generar expectativas de que podrían ser necesarios tipos más altos; y de Trump, quien en el pasado ha considerado las subidas de tipos como un ataque político a su programa económico y ha criticado duramente al presidente saliente de la Reserva Federal, Jerome Powell, por no reducir los costes de endeudamiento.
Los comentarios y el enfoque de Warsh respecto a las disputas en curso en torno a la Reserva Federal, incluida una próxima decisión de la Corte Suprema sobre el intento, hasta ahora infructuoso, de Trump de destituir a la gobernadora Lisa Cook, también serán observados y comparados de cerca con la firme defensa de Powell de la independencia de la Reserva Federal.
La próxima reunión de la Reserva Federal tendrá lugar los días 16 y 17 de junio, cuando los responsables de la política monetaria votarán sobre los tipos de interés y una nueva declaración de política monetaria, y también presentarán nuevas proyecciones económicas.
Una de las primeras decisiones importantes de Warsh será si presenta una estimación aproximada de dónde cree que estarán los tipos de interés a finales de este año, y al hacerlo revelará si sus opiniones no son tan diferentes de las de sus colegas a los que ha criticado por “pensamiento de grupo”, o si se convierte en una excepción con opiniones que podrían confundir aún más a los mercados que ya están impulsando al alza los tipos de interés a largo plazo en Estados Unidos.
Las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal influyen en una serie de tipos de interés que afectan a los consumidores y que son políticamente sensibles, como los de las hipotecas para viviendas, mientras que su “decisión” sobre la inflación se está tomando ahora en el contexto de la conmoción que generan precios tan elevados como los 4.50 dólares por galón de gasolina, que están fuera de su alcance inmediato.
Esos se han convertido en recordatorios visibles de la falta de progreso de Trump en una promesa presidencial clave: que “desde el primer día, acabaremos con la inflación y haremos que Estados Unidos vuelva a ser asequible”, promesa que ahora está en manos de Warsh para cumplir.
