Moody’s: más dependencia de China presiona a América Latina

El comercio bilateral entre América Latina y China superó los US$500.000 millones en 2025.

La creciente dependencia comercial de América Latina respecto de China está generando riesgos estructurales para las economías de la región, de acuerdo con un informe de Moody’s Ratings, que advierte sobre una relación cada vez más asimétrica entre ambas partes.

El análisis sostiene que América Latina enfrenta un doble desafío. Mientras depende de la demanda china para colocar sus exportaciones de materias primas, también enfrenta una creciente competencia de manufacturas provenientes del país asiático, lo que presiona a las industrias locales y limita su capacidad para generar mayor valor agregado.

“El mayor riesgo para América Latina es estructural, no solo una debilidad cíclica de la demanda”, señala el informe, que examina la evolución del comercio y la vulnerabilidad manufacturera en las seis principales economías de la región: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Perú.

El comercio bilateral alcanzó un récord superior a US$500,000 millones en 2025, frente a cerca de US$200,000 millones registrados en 2010. China se consolidó como el principal socio comercial de Brasil, Chile y Perú, y como el segundo más importante para América Latina en conjunto.

Sin embargo, Moody’s advierte que la composición de ese intercambio refleja una dependencia creciente de los “commodities”. Cerca del 80% de las exportaciones latinoamericanas hacia China corresponde a materias primas como soja, cobre, mineral de hierro, petróleo y plata. Además, las principales categorías exportadas concentran más del 90% de las ventas de cada país al mercado chino.

Para la calificadora, esta tendencia revela una pérdida de participación de la región en las etapas de mayor valor agregado de las cadenas productivas. El informe cita el caso del cobre chileno, cuyas exportaciones a China muestran una creciente participación de minerales y concentrados sin procesar, mientras disminuyen los productos refinados.

Según Moody’s, este fenómeno aumenta la exposición a cambios en la demanda china, a la volatilidad de los precios internacionales y a posibles procesos de desindustrialización en el largo plazo.

La producción manufacturera china continúa ampliando su presencia en América Latina. El informe destaca que las exportaciones del gigante asiático hacia Estados Unidos disminuyeron 20% en 2025, mientras crecieron 7% hacia los mercados latinoamericanos.

Los sectores más afectados son vehículos, maquinaria, equipos electrónicos, acero y productos químicos. En México, por ejemplo, las importaciones de vehículos y equipos de transporte procedentes de China aumentaron 304% desde 2018. En Brasil, las compras de vehículos eléctricos chinos se multiplicaron por 18 durante 2023.

La calificadora considera que esta tendencia está desplazando parte de la producción local y aumentando la dependencia regional de bienes manufacturados importados.

El informe también identifica diferencias entre países. Brasil y Argentina son las economías con mayor exposición a riesgos manufactureros asociados a China, con entre 50% y 60% de sus sectores en categorías de alta vulnerabilidad.

México presenta un perfil menos riesgoso por su integración con Norteamérica y el T-MEC. Sin embargo, Moody’s advierte vulnerabilidades en automotriz, electrónica y maquinaria por la penetración de insumos chinos.

Además del comercio, la influencia económica china en la región se amplía mediante inversiones.

Entre 2015 y 2025, la inversión directa china en América Latina alcanzó US$116,000 millones, concentrados en energía, minería y transporte, con creciente peso de proyectos ligados a minerales estratégicos y vehículos eléctricos.