El ‘brent’ vuelve a rozar los 100 dólares y las Bolsas pierden impulso tras las palabras belicistas de Trump

El presidente de EE UU alaba la intervención en Irán y asegura que la guerra acabará de una forma u otra. El Ibex 35 se despide de los 19.800 puntos

Los inversores vuelven a apostar por la vía diplomática en Oriente Próximo. El problema es que, después de seis meses de intentos fallidos, el mercado ha aprendido a desconfiar de las palabras y espera ya hechos. Las informaciones publicadas por la prensa japonesa sobre un posible acercamiento entre Washington y Teherán para reabrir el estrecho de Ormuz, junto con la disposición de Donald Trump a reunirse con representantes iraníes, impulsaron inicialmente el apetito por el riesgo.

Con el paso de las horas, sin embargo, el entusiasmo se ha ido enfriando. El brent, extremadamente sensible a cualquier novedad en el frente geopolítico, ha ido recortando las pérdidas y vuelve a acercarse a la cota de los 100 dólares por barril después de que el presidente estadounidense endureciera el tono en su discurso ante la Asamblea General de la ONU. Trump defendió una política exterior más agresiva para afrontar lo que ha definido como desafíos de larga duración y aseguró que la guerra con Irán terminará “de una forma u otra”. El republicano ha elevado el tono de sus amenazas y ha vuelto a insistir en que aniquilará Irán si no se logra un pacto. Como viene siendo habitual desde el estallido del conflicto, el repunte del crudo pasa factura a la renta variable. El Ibex 35 trata de apoyarse en el tirón de grandes valores como Inditex, que avanza un 2,9%, pero a falta de menos de media hora para el cierre modera las ganancias al 0,15%. Durante los momentos de mayor optimismo de la sesión, el selectivo español llegó a rozar el 1% y recuperó temporalmente los 19.900 puntos. Al cierre ni siquiera consigue aguantar los 19.800.

La cautela también se deja sentir en el resto de Europa. Mientras el FTSE británico se despide de las ganancias y cede un 0,3%, el resto de selectivos europeos registran avances que oscilan entre el 0,14% del Dax y el 0,2% del Euro Stoxx 50. Un día después del sólido avance de Wall Street impulsado por las tecnológicas, la preocupación por la energía vuelve a ganar protagonismo. Al cierre de los mercados europeos, el Dow Jones retrocede un 0,5%, mientras el Nasdaq pierde fuerza tras marcar nuevos máximos históricos en la apertura.

Sin una solución al conflicto que permita la recuperación efectiva de la actividad en Ormuz, los mercados tendrán dificultades para sostener las subidas. El encarecimiento de la energía amenaza con reavivar las presiones inflacionistas y obligar a los bancos centrales a prolongar su sesgo restrictivo. En una entrevista con el diario suizo Le Temps, el economista jefe del BCE, Philip Lane, advirtió de que la nueva escalada de los precios energéticos provocará una inflación más elevada y persistente, retrasando la convergencia al objetivo del 2%. Los inversores no han pasado por alto estas advertencias y continúan descontando al menos una nueva subida de tipos antes de que finalice el año.

Hasta la intervención de Trump ante la Asamblea General de Naciones Unidas, los mercados habían acogido con optimismo la posibilidad de una distensión en Oriente Próximo y las noticias que apuntan a una pronta recuperación de las exportaciones saudíes. Según Bloomberg, Riad ha comenzado a realizar pruebas en el oleoducto Este-Oeste, atacado hace dos semanas por los hutíes, y prevé reanudar esta misma semana los cargamentos de crudo desde el puerto de Yanbu, en el mar Rojo. Esta infraestructura ha desempeñado un papel estratégico desde el cierre de Ormuz, aunque permanece inoperativa desde el pasado 10 de septiembre. Con la actividad en Ormuz aún lejos de los niveles previos al conflicto y parte de las infraestructuras energéticas todavía dañadas, los inversores afrontan una recta final de año en la que la evolución del petróleo será determinante para la inflación, la política monetaria y las perspectivas de crecimiento.

Los analistas insisten en que la recuperación de los suministros supondría un importante balón de oxígeno para Europa. El Viejo Continente afronta el invierno con sus reservas de gas cubiertas en torno al 70%, por debajo de la media del 86% registrada en los últimos cinco años. Si la diplomacia no logra desbloquear la situación y la actividad energética continúa operando a medio gas, los precios seguirán elevados y las economías europeas tendrán que afrontar una factura energética cada vez mayor, lo que amenaza con lastrar una recuperación que sigue siendo frágil.

El regreso del crudo al entorno de los 100 dólares también se ha dejado sentir en el mercado de deuda. Aunque no se ha vivido una jornada de fuertes ventas como las vistas en semanas pasadas, la resistencia de los precios aviva las presiones inflacionistas y la posibilidad de unas tipos de interés altos durante más tiempo. El rendimiento del bono español a 10 años se mantiene próximo al 4% con estadounidense al mismo plazo al filo del 5%.

A la espera de que las gestiones diplomáticas se traduzcan en avances concretos, los mercados siguen atrapados entre dos fuerzas opuestas: las expectativas de una normalización gradual del suministro energético y el riesgo de que una guerra cada vez más larga mantenga bajo presión al petróleo, la inflación y el crecimiento. Por ahora, los inversores siguen apostando por la primera opción, pero cada rebote del crudo recuerda que la segunda sigue muy presente.

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