Discurso de Warsh en Jackson Hole es recibido con elogios y críticas

El presidente de la Reserva Federal Kevin Warsh en Moran, Wyoming, el 28 de agosto del 2026. (AP foto/Amber Baesler)

WASHINGTON (AP) — El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, renovó sus credenciales antiinflacionarias en su discurso el viernes que abrió la puerta a posibles alzas de tasas en los próximos meses.

Al hacerlo, Warsh ha ejercido más presión sobre el banco central para que aumente las tasas de interés cuando se reúna de nuevo a mediados de septiembre si la inflación no mejora. El próximo informe de precios del gobierno, que se publicará apenas unos días antes de la reunión, podría desempeñar un papel desproporcionado a la hora de determinar si el banco central actúa.

El discurso de Warsh en la conferencia económica anual de la Fed en Jackson Hole fue mayormente elogiado después por economistas y otros responsables de política monetaria presentes. Aun así, también hubo algunas objeciones y críticas durante el primer día de la conferencia que termina el sábado.

Estas son algunas conclusiones de la conferencia hasta ahora:

Aunque Warsh abrió la puerta a elevar el costo del crédito, no se comprometió con un calendario específico. No sorprende, dada su aversión a enviar señales sobre los próximos movimientos de la Fed como lo hicieron sus predecesores, algo que, según Warsh, encasilla a la institución monetaria en una trayectoria predeterminada.

Sin embargo, algunos analistas vieron indicios contundentes de que un aumento de tasas en septiembre es una posibilidad real. Warsh señaló que él y otros funcionarios de la Fed que respaldaron mantener las tasas sin cambios en la reunión del 28 y 29 de julio “pensaron que el curso más prudente era esperar nueva información en el período entre reuniones ... antes de decidir si era aconsejable un cambio en la política de tasas de interés”.

Eso sugiere que Warsh quería ver pruebas claras de una desaceleración de la inflación después de la reunión de julio para mantenerse en pausa. Sin embargo, en otra parte de sus declaraciones afirmó que esas pruebas no han aparecido, y él mismo admitió que incluso cuando los precios de la gasolina han bajado algo, la inflación subyacente no ha “mejorado de manera significativa”.

Al enviar esas señales, Warsh ha elevado las expectativas de un alza el próximo mes. Si la inflación sigue alta y él no cumple, su credibilidad podría verse afectada.

“Básicamente te estás preparando para que, si no subes las tasas en septiembre, la gente pregunte qué está pasando”, opinó Adam Posen, presidente del Peterson Institute for International Economics.

La Fed tiene previsto reunirse dos veces antes de las próximas elecciones de medio mandato, en septiembre y a finales de octubre. Cualquier decisión de elevar las tasas de interés en esas reuniones podría provocar una reacción del presidente Donald Trump, quien a menudo ha acusado al banco de tener motivaciones políticas. Afirmó, por ejemplo, que el recorte de medio punto porcentual del banco en septiembre de 2024 tenía la intención de ayudar a los demócratas en las elecciones de ese año.

Posen indicó que, si la Fed finalmente omite un alza de tasas en septiembre, eso plantearía dudas sobre si lo hizo para evitar ataques de Trump.

“Nunca se suben las tasas para molestar a funcionarios electos”, declaró Posen. Pero hacerlo también demostraría la independencia de la Fed, que depende de la capacidad de “subir las tasas cuando está justificado, pese a las ruidosas objeciones del presidente”.

“Yo no pienso” en elecciones, explicó Austan Goolsbee, presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago.

En una entrevista al margen de la conferencia, añadió que la misión del banco central es “enfocarse en cuál es el estado de la economía y qué necesitamos hacer para estabilizar los precios y maximizar el empleo”.