Redrado sobre la reforma del Banco Central: “Independencia no significa aislamiento y coordinación no significa subordinación”

El expresidente del Banco Central Martín Redrado consideró que la decisión del Gobierno de avanzar con una reforma de la Carta Orgánica de la autoridad monetaria representa una oportunidad para construir instituciones permanentes y evitar que el organismo vuelva a ser utilizado como una fuente de financiamiento del Tesoro.

En diálogo exclusivo con PERFIL desde Londres, el economista sostuvo que la Argentina necesita garantizarle al BCRA estabilidad y continuidad, luego de décadas atravesadas por cambios constantes de autoridades, crisis financieras y utilización de sus recursos para cubrir desequilibrios fiscales.

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“Es una decisión oportuna y una nueva oportunidad para la Argentina de generar bases institucionales permanentes que le den a la política monetaria y financiera una estabilidad y una perdurabilidad que no ha tenido desde que se creó el Banco Central en 1935”, afirmó.

Según explicó, la alta rotación de autoridades refleja los problemas institucionales que atravesó el organismo. “Estamos con el presidente número 63 o 64 en casi 91 años de historia. Eso da un promedio de aproximadamente un año y medio”, remarcó.

Para Redrado, el debate resulta particularmente necesario después del “uso y abuso” de los recursos del Banco Central registrado durante los últimos años. En ese sentido, sostuvo que la nueva legislación debería fijar límites precisos y asegurar la permanencia de las autoridades.

El extitular del BCRA señaló que uno de los puntos centrales de la discusión será definir qué implica la independencia de la autoridad monetaria dentro del esquema general de la política económica. “Independencia no significa aislamiento, y coordinación no significa subordinación”, resumió.

Redrado explicó que el Banco Central debe contar con independencia operativa para administrar los instrumentos monetarios, cambiarios y financieros. Esto implica que ni el presidente de la Nación, ni el ministro de Economía deberían poder ordenar al organismo qué hacer con la cantidad de dinero, la tasa de interés o las intervenciones en el mercado cambiario.

“El Presidente, el Directorio o eventualmente un Comité de Política Monetaria deben tener independencia para manejar los instrumentos. Nadie les puede decir desde el exterior que hagan esto con la cantidad de dinero, que hagan esto con la tasa de interés o que intervengan o no intervengan en el mercado cambiario”, planteó.

Sin embargo, aclaró que esta autonomía no supone que la entidad pueda actuar sin tener en cuenta la situación fiscal, productiva y cambiaria. “Jamás estaría proponiendo un Banco Central que se mire solamente el ombligo sin tener en cuenta el resto de las variables económicas. La política monetaria y la política fiscal son la mano derecha y la mano izquierda de cualquier política económica”, afirmó.

La clave, según Redrado, es evitar que el organismo se convierta nuevamente en una fuente de recursos para el sector público. “No hay que utilizar al Banco Central como instrumento de financiamiento porque eso termina quitándole independencia y deteriorando la calidad de vida de los argentinos, con mayor inflación, cepos cambiarios y distorsiones en la economía real”, agregó.

Redrado fue especialmente crítico con la reforma de la Carta Orgánica aprobada en 2012 durante la presidencia de Cristina Kirchner. Según afirmó, ese cambio amplió la capacidad del Poder Ejecutivo para utilizar la emisión monetaria y las reservas internacionales. “La Carta Orgánica de 2012 fue una piedra libre para la emisión monetaria y para utilizar al Banco Central como un instrumento de financiamiento del Tesoro sin ningún tipo de condicionamiento”, cuestionó.

El economista explicó que, en un esquema basado en agregados monetarios, la autoridad monetaria debería determinar cuánto dinero demanda la economía antes de decidir el volumen de emisión. Sin embargo, sostuvo que durante aquellos años ese análisis quedó subordinado a las necesidades fiscales. “Se ignoró totalmente la demanda de dinero. Se emitió de acuerdo con las necesidades que tuvo el fisco y se salió de la normalidad de cualquier país”, indicó.

Uno de los cambios más importantes de la reforma de 2012, recordó, fue la ampliación de los adelantos transitorios que el Banco Central podía otorgarle al Tesoro. La normativa anterior permitía un financiamiento equivalente al 12% de la base monetaria y al 10% de la recaudación de los doce meses previos, límites que luego fueron duplicados.

“Ahí se empezó a utilizar al Banco Central como una escribanía, no solo en términos de pesos, sino también para ir sacando los dólares”, afirmó. Redrado recordó que se opuso a esa política en enero de 2010, cuando mantuvo un enfrentamiento con Cristina Kirchner por el uso de las reservas internacionales.