Vista Energy, la firma argentina que más apetito despierta entre inversores de Wall Street

Wall Street volvió a mirar hacia la Argentina, pero el interés no se repartió de manera uniforme. Tras una semana de reuniones con inversores institucionales en Nueva York, UBS identificó a Vista Energy como una de las petroleras latinoamericanas que más consultas despertó entre los grandes fondos.

Petrobras fue, como esperaba el banco, la compañía más discutida. La sorpresa apareció en el segundo lugar: Vista superó a otras empresas de la región y quedó posicionada como la acción argentina preferida para apostar por el crecimiento de Vaca Muerta.

"Una sorpresa positiva fue el interés general por la Argentina, donde Vista parece ser el nombre más atractivo", señalaron los analistas Tasso Vasconcellos y Joao Barichello en un informe de UBS BB Global Research.

El dato adquiere relevancia porque los fondos mantienen una postura selectiva sobre América Latina. Mientras compañías brasileñas como PRIO, Vibra y Ultrapar despertaron menos interés del esperado, Vista logró instalarse en el centro de las conversaciones por su potencial de crecimiento, su historial de ejecución y su modelo concentrado en el petróleo no convencional.

Según UBS, los inversores valoran que Vista ofrezca una exposición directa y relativamente sencilla al desarrollo de Vaca Muerta. A diferencia de una petrolera integrada, la compañía concentra su estrategia en aumentar la producción de shale oil, mejorar su eficiencia y transformar ese crecimiento en flujo de caja.

Sofía Alejos, asesora financiera y analista de mercado de Clave Bursátil, coincide con esa lectura. "Entre las dos, hoy mi análisis se inclina por Vista, principalmente por el potencial de crecimiento que todavía tiene por delante. No solamente por la evolución de Vaca Muerta, sino también por la incorporación de nuevos activos y el crecimiento de sus reservas", explica a iProfesional.

La analista destaca que, después de adquirir activos de Equinor, Vista elevó las reservas probadas correspondientes a esos bloques hasta 66,8 millones de barriles equivalentes de petróleo, un 23,7% por encima de lo informado inicialmente.

Ese crecimiento refuerza la tesis que UBS recogió entre sus clientes: Vista representa una apuesta más concentrada en la expansión productiva de Vaca Muerta, con menos variables operativas que una compañía integrada.

Los fondos también destacaron que la empresa tiene activos alejados de los principales focos de conflicto internacional. Eso no elimina su exposición al precio del petróleo, pero puede darle cierto atractivo como alternativa de diversificación ante las tensiones geopolíticas.

La preferencia por Vista no implica una visión negativa sobre los activos de YPF. La diferencia está en la previsibilidad de cada historia de inversión.

YPF vendió campos maduros, aumentó su producción no convencional y avanza con proyectos de infraestructura y exportación de gas natural licuado. Sin embargo, esa transformación requiere inversiones elevadas y genera dudas sobre cómo distribuirá su capital durante los próximos años.

Vista presenta una estrategia más lineal. Su objetivo central es producir más petróleo no convencional. YPF, en cambio, debe combinar Vaca Muerta con refinación, combustibles, transporte e iniciativas exportadoras de gran escala.

A esto se suma el riesgo político derivado del control estatal de YPF. Para Nahuel Bernúes, asesor financiero y CEO de Quaestus Advisory, esa variable puede generar una mayor volatilidad.

"Depende del perfil del inversor. YPF es una opción más agresiva que Vista. Vista tiene un negocio muy consolidado y focalizado, que viene rindiendo muy bien. YPF es una de las empresas con mayor potencial de la Argentina, pero ese potencial no está exento de riesgo", señala en declaraciones a este medio.

Bernúes identifica al riesgo político como uno de los principales factores a considerar. Aunque considera difícil que un próximo gobierno desarme por completo las inversiones en marcha, advirtió que podría modificar su orientación. Por eso, las elecciones pueden transformarse en una fuente adicional de volatilidad para la acción de YPF.