El BdE anticipa un parón de consumo, exportaciones e inversión y alerta de que la inflación subirá al 3,6% en 2026

José Luis Escrivá , gobernador del Banco de España.

Europa Press.,

El Banco de España anticipa un freno en el consumo, la inversión y las exportaciones a partir del segundo trimestre, aunque mantiene la previsión de crecimiento del PIB en un 2,3% para 2026.

La inflación se prevé que suba al 3,6% a finales de 2026 debido al impacto del conflicto en Irán sobre los precios energéticos, afectando especialmente a la cesta de la compra.

La inversión productiva y el comercio exterior se desaceleran, mientras que el crecimiento económico se sostiene principalmente por el turismo y la llegada de inmigrantes.

El déficit público permanecerá en el 2,4% del PIB y el aumento del gasto público, sumado a la deuda, genera preocupación sobre la sostenibilidad fiscal en los próximos años.

La revisión de las perspectivas económicas del Banco de España para 2026 confirma el parón en la economía española a partir del segundo trimestre de este año, con menos consumo privado, freno a la inversión productiva y desplome del comercio exterior.

Pese a ello, el supervisor bancario mantiene su previsión de que el PIB crecerá un 2,3%. Todo ello gracias a que esa desaceleración ha tirado también a la baja las importaciones y la aportación negativa del sector exterior es menor de lo que se esperaba.

El crecimiento español se basa aún en el tirón del turismo y la llegada de inmigrantes. Sin embargo, la inflación se elevará hasta el 3,6% a final de año. Los precios y la cesta de la compra no escaparán del shock energético de la guerra de Irán, al menos, hasta el año que viene.

“Las perspectivas actuales anticipan una desaceleración progresiva del ritmo de expansión de la actividad de la economía española, que estará condicionada por un contexto internacional marcado por el conflicto de Oriente Medio”, insiste el informe económico del Banco de España, publicado en junio y que actualiza las previsiones de marzo.

Aunque se mantiene intacta la previsión de crecimiento para 2026 y 2027, el propio banco alerta en su análisis que ese cálculo “enmascara cambios en los determinantes del crecimiento por el efecto de distintos factores que se compensan entre sí”.

La revisión de los datos macroeconómicos publicados este jueves reduce de forma significativa el avance previsto de la inversión, que se quedará en el 4,1% en el año, casi un punto y medio menos de lo esperado hace apenas tres meses y muy por debajo del 5,8% de 2025.

Los analistas del Banco de España consideran que la evolución de la formación bruta de capital es uno de los "factores de incertidumbre" de la economía en estos momentos, tanto en lo que respecta a bienes de equipo e industria, como en la construcción.

De hecho, la falta de mano de obra y de rentabilidad de la actividad constructora residencial no hace prever que la inversión vaya a ser diferencial en lo que queda de año. Eso perjudicará a un mercado en el que hay un déficit crónico de 750.000 viviendas, y que sigue aumentando.

No obstante, la debacle de la economía en estos meses se ha producido en el comercio exterior. La menor inversión y demanda interna amenaza con dejar en menos de la mitad las importaciones previstas a primeros de año, para crecer un escaso 2,1%. Es decir, la tercera parte que en 2025.

"En un contexto de elevada incertidumbre y volatilidad, los proyectos de inversión se posponen", advierten desde el banco, con datos hasta mayo de este año.