CaixaBank recorta al 2,1% el crecimiento de la economía española por el conflicto en Irán

CaixaBank Research ha rebajado en tres décimas su previsión de crecimiento para la economía española en 2026, que pasa del 2,4% al 2,1%, ante las consecuencias derivadas del conflicto en Oriente Próximo. La revisión, dada a conocer este lunes, responde al encarecimiento de la energía y al deterioro de la economía internacional, factores que también impulsarán la inflación en los próximos años.

La división de análisis de CaixaBank considera que España afronta este episodio desde una posición de fortaleza, aunque advierte de que el aumento de los costes energéticos y la pérdida de impulso de algunos mercados exteriores acabarán repercutiendo en la actividad económica.

La revisión afecta también a las previsiones de precios. Para 2026, la inflación esperada se eleva del 2,4% al 3,5%, una estimación que ya tiene en cuenta la retirada de las rebajas temporales del IVA y de otros impuestos aplicados a carburantes, gas y electricidad.

De cara a 2027, la previsión de crecimiento del PIB baja del 2% al 1,8%, mientras que la inflación aumenta del 2,2% al 2,7%.

Según el informe, la principal vía de transmisión del conflicto para la economía española es el encarecimiento del petróleo y del gas. El escenario central de CaixaBank Research parte de la hipótesis de una progresiva normalización de la situación durante los próximos meses.

Bajo esa premisa, el precio medio del petróleo se situaría en 90 dólares por barril durante 2026 y bajaría a 79 dólares en 2027. Ambas cifras son alrededor de un 20% superiores a las que manejaba la entidad antes del estallido de la crisis.

En el caso del gas natural, las previsiones también se han revisado al alza. El informe calcula precios cercanos a los 43 euros por megavatio hora en 2026 y de 37 euros en 2027, aproximadamente un 40% por encima de las estimaciones anteriores.

El análisis señala además un segundo foco de impacto vinculado al menor crecimiento de los principales socios comerciales de España y a las alteraciones en algunos flujos de comercio internacional.

Aunque la exposición directa de las exportaciones españolas de bienes a los países del golfo Pérsico es limitada y representa alrededor del 0,5% del PIB, CaixaBank Research estima una reducción del 10% de esos intercambios. Sumada a la revisión de las perspectivas globales, esta circunstancia restaría cerca de una décima al crecimiento económico.

El informe también prevé un endurecimiento de la política monetaria. En concreto, apunta a que el Banco Central Europeo (BCE) podría elevar los tipos de interés entre dos y tres veces más hasta situarlos entre el 2,5% y el 2,75% al cierre de 2026.

La entidad financiera subraya que los riesgos asociados a sus previsiones están "sesgados a la baja". Entre ellos destaca la posibilidad de que el bloqueo del estrecho de Ormuz se prolongue durante varios meses.

En ese supuesto, la inflación repuntaría con más intensidad, la demanda exterior sufriría un mayor deterioro y podrían aparecer efectos negativos sobre el turismo. El documento añade que el BCE podría verse obligado a endurecer aún más los tipos de interés y que la confianza de hogares y empresas se resentiría de forma más acusada.

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