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La balanza energética de la Argentina cerró la primera mitad de 2026 con un superávit de USD 6.987 millones, el mayor registro histórico para un semestre, según un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR). El número quedó a apenas USD 828 millones del saldo positivo de USD 7.815 millones que dejó todo 2025, que hasta ese momento era el récord absoluto de la serie.
El salto interanual es de 87%. En el primer semestre de 2025 el superávit energético había sido de USD 3.736 millones: doce meses después, ese número casi se duplicó. La combinación que lo explica tiene cuatro patas: precios internacionales al alza, exportaciones en máximos, más producción e importaciones en mínimos de dos décadas.
Las exportaciones de combustibles y energía habrían superado los USD 8.118 millones entre enero y junio, un crecimiento del 52% frente a los USD 5.345 millones del mismo período del año pasado. Con esa cifra, la energía pasó a representar más del 15% de todo lo que exportó la Argentina en lo que va del año, la participación más alta en veinte años. Del otro lado del mostrador, las importaciones del sector se proyectan con una caída del 29% en dólares y se ubicarían en el nivel más bajo desde 2007.
Según la BCR, el 79% del crecimiento de las exportaciones corresponde a un aumento en las cantidades despachadas y solo el 21% restante a la suba de las cotizaciones internacionales. Dicho de otro modo: el conflicto en Medio Oriente que llevó el barril por encima de los USD 120 ayudó, pero lo que mueve el negocio es que Vaca Muerta produce más.
En mayo, la Argentina alcanzó un récord histórico de 903.700 barriles diarios, un 19,6% más que en el mismo mes del año anterior. El 69% de ese volumen provino de Vaca Muerta. Para el año completo, la BCR proyecta una extracción de 54,5 millones de metros cúbicos de crudo, un crecimiento del 16% respecto de 2025 que superaría en un 11% el pico productivo anterior, registrado en 1998.
El peso específico de la cuenca neuquina en la balanza es difícil de exagerar: más del 72% de las exportaciones de combustibles y energía del país corresponde a petróleo crudo y gas, y la producción no convencional de Vaca Muerta ya explica más del 68% del petróleo y el 67% del gas que se extraen en la Argentina en lo que va de 2026.
Las exportaciones de combustibles y energía rondarían los USD 11.300 millones al cierre de 2026, con un Brent promedio estimado en torno a los USD 82 por barril. Con las tendencias actuales de importaciones, la BCR estima que la balanza energética de 2026 podría superar los USD 12.000 millones.
El presidente de la CEPH y chairman de Tecpetrol, Carlos Ormaechea, puso un reparo sobre el financiamiento necesario para sostener ese ritmo: "no es fácil financiar USD 20.000 millones por año". El sector proyecta inversiones cercanas a los USD 13.000 millones para este año, con un pico previsto para 2027 que superaría los USD 21.000 millones.
El oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) prevé su puesta en marcha para fines de 2026 y sumaría una evacuación adicional de 190.000 barriles diarios, con una capacidad de diseño que llega a los 550.000 barriles por día. Si ese escenario se cumple, las exportaciones energéticas de 2027 podrían proyectarse por encima de los USD 18.500 millones, un salto que dependerá menos de la geopolítica y más de que los caños, las plantas y el capital lleguen a tiempo.
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