La Serenísima volvió a ganar dinero: el plan de Arcor y Danone para recuperar ventas y alcanzar exportaciones récord

Mastellone revirtió pérdidas por casi $38.000 millones, redujo su deuda un 64% y lanzó nuevos productos. Las claves de la recuperación y los desafíos pendientes.

La nueva etapa de La Serenísima bajo el control de Arcor y Danone comenzó a mostrar sus primeros resultados concretos. Mastellone Hermanos, la compañía detrás de una de las marcas lácteas más reconocidas del país, cerró los primeros nueve meses de 2026 con una ganancia neta de $8.133 millones, frente a una pérdida de $37.856 millones registrada durante el mismo período del año pasado. El cambio de signo llegó después de un ejercicio 2025 en el que la empresa había perdido $65.364 millones y en medio de una profunda reorganización societaria que incluyó nuevos aportes de capital, una fuerte reducción del endeudamiento y una estrategia comercial orientada a recuperar volumen con productos de mayor valor agregado.

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Sin embargo, el balance presentado ante la Comisión Nacional de Valores (CNV) también muestra que la recuperación todavía no está completamente consolidada. Aunque Mastellone volvió a ganar dinero, sus ingresos retrocedieron en términos reales y el resultado operativo acumulado continuó siendo negativo. La mejora estuvo impulsada principalmente por factores financieros, aunque el tercer trimestre dejó una señal favorable: el negocio industrial y comercial volvió a generar un resultado operativo positivo.

El informe tiene una particularidad. Es el primero que permite observar parte de los efectos del reordenamiento posterior a la adquisición de la compañía por parte de Arcor y Danone, que pusieron en marcha su joint venture lácteo el 1° de agosto. Además, incorpora los aportes de capital realizados durante el período y permite dimensionar cómo cambió la situación financiera de Mastellone después de varios años de resultados ajustados.

Entre enero y septiembre, Mastellone registró ingresos por $1,604 billones, frente a los $1,717 billones del mismo período de 2025. La caída fue del 6,5% en términos reales, ya que los estados contables están expresados en moneda homogénea.

La contracción también se reflejó en el mercado argentino. Las ventas de bienes en el país pasaron de $1,326 billones a $1,241 billones, mientras que los ingresos provenientes de los mercados externos retrocedieron de $369.560 millones a $339.720 millones.

A pesar de esa caída en la facturación, los volúmenes comercializados mostraron una evolución diferente. Según explicó la empresa en su reseña informativa, las cantidades vendidas crecieron un 2% interanual, con un avance del 1,9% en el mercado doméstico y del 1,2% en las exportaciones, de acuerdo con los indicadores comerciales utilizados por la compañía.

En su informe, Mastellone reconoció que el año había comenzado con dificultades, pero destacó un cambio de tendencia durante los últimos meses. Según explicó, después de un primer trimestre marcado por factores estacionales y un desequilibrio entre costos e ingresos, inició un proceso de recuperación paulatina de sus resultados económicos, pese a la debilidad del consumo masivo y al incremento de algunos costos relevantes.

Los números del tercer trimestre permiten observar esa recuperación. Entre julio y septiembre, Mastellone obtuvo una ganancia neta de $13.184 millones, cuando un año antes había perdido $36.632 millones. El resultado fue suficiente para revertir las pérdidas acumuladas durante el primer semestre, que habían alcanzado los $4.790 millones.

También mejoró la rentabilidad bruta. Durante el tercer trimestre, la ganancia bruta aumentó de $177.795 millones a $190.189 millones, pese a que los ingresos cayeron de $598.184 millones a $546.361 millones. Esto significa que el margen bruto pasó del 29,7% al 34,8% de las ventas.

Otro dato relevante es que el resultado operativo del tercer trimestre fue positivo en $14.273 millones, frente a una pérdida operativa de $400 millones en el mismo período de 2025, considerando también las otras ganancias y pérdidas operativas. La mejora contrasta con el resultado operativo acumulado de los primeros nueve meses, que todavía muestra una pérdida de $16.965 millones.

La recuperación también estuvo acompañada por una renovación de la oferta comercial. La compañía destacó el lanzamiento del dulce de leche aireado, la leche en polvo Protein y el bebible sabor alfajor, además del rediseño de su línea de leches funcionales, que incorporó una versión con colágeno.

Estos movimientos forman parte de una estrategia orientada a sostener el crecimiento de los volúmenes sin resignar rentabilidad, en un mercado donde los consumidores siguen mostrando cautela y las empresas buscan ampliar su presencia en segmentos de mayor valor agregado.

Los datos de producción y ventas permiten dimensionar mejor esa recuperación. Durante los primeros nueve meses de 2026, Mastellone comercializó el equivalente a 1.059 millones de litros de leche, apenas por encima de los 1.057 millones registrados un año antes, aunque con una mejora del 12,7% respecto de 2024.